PORTAFOLIO
DE INVERSIONES
En finanzas, un portafolio o cartera
es una combinación de las inversiones realizadas por una institución o un
individuo.
Instrumentos más importantes en el
mercado de valores.
- Papel comercial
Corto plazo (1 año)
- Pagare
Mediano plazo (1-3 años)
- Obligaciones
Largo plazo (4-7 años)
Papel comercial
Se les llama a los pagares suscritos
por sociedades anónimas mexicanas,
denominadas en moneda nacional,
destinadas a circular en el mercado de valores.
Pagare
Se considera pagaré de mediano plazo
a los pagarés suscritos por sociedades
mexicanas, denominadas en moneda
nacional, destinadas a circular en el
mercado de valores.
Obligaciones (BONOS)
Son títulos de crédito que se emiten
a mediano y largo plazo (generalmente entre cuatro y siete años), y representan
una parte proporcional de un crédito colectivo a cargo de una empresa (sociedad
emisora), misma que se compromete a cubrir a los tenedores de dichos
instrumentos de financiamiento, los intereses correspondientes y a restituir el
capital mediante amortizaciones, ambos de manera preestablecida y periódica.
Objetivos de inversión
- El objetivo de todo portafolio es, obviamente, generar ingresos, aunque no es el único factor meta de un portafolio. Poder asegurar un nivel mínimo de riesgo con una rentabilidad atractiva es el objetivo completo de todo portafolio de inversión.
- La “ley” general de las inversiones, por así llamarle, indica que a mayor retorno esperado mayor es el riesgo que se deberá asumir. Los portafolios más rentables suelen lidiar con acciones e instrumentos volátiles cuyos precios aumentan y disminuyen considerablemente en tiempos muy cortos. SI uno sabe aprovechar los momentos clave, los retornos de estas inversiones pueden ser de hasta más del 100% anual (aunque el riesgo es muy elevado).
Política de inversión
La política de inversión es el “mapa
de ruta” que guía el proceso de inversión de una cartera o portafolio. En la
política de inversión el inversor especifica el tipo de riesgos que está
dispuesto a asumir, los objetivos de la cartera y sus restricciones así como
las necesidades de liquidez y otras circunstancias específicas del inversor y
de su portafolio. Esto es, lo primero que deberemos hacer es una correcta
planificación financiera donde hayamos definido nuestras necesidades. A partir
de ahí compondremos cada una de nuestras carteras.
Acciones
Concepto de acción: Es
el valor que representa una de las fracciones iguales en que se divide el
capital social de una sociedad anónima.
Finalidad de una acción: sirve
para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario y su
importe manifiesta el límite de la obligación que contrae el tenedor de la
acción ante terceros y ante la empresa.
Los accionistas de una empresa tienen
el derecho preferente de adquirir nuevas acciones cuando la empresa realiza una
emisión de acciones.
Acciones preferentes
Las acciones preferentes, son también
llamadas participaciones preferentes. Por lo general no tienen derechos de
voto, pero pueden tener prioridad sobre las acciones ordinarias en cobro de
dividendos y en caso de liquidación. Además tener una función de la
convertibilidad en acciones comunes.
Bonos
Un bono consiste en un título de
deuda, ya sea de renta fija o variable, que es emitido por un Estado, un
gobierno, una empresa o banco. Se le llama bonos a los títulos de deuda que son
emitidos por gobiernos nacionales, regionales o locales, o por empresas, bancos
u organismos financieros internacionales, por medio de los cuales el emisor se
compromete a devolver el capital del bono junto con los intereses producidos
por el mismo. El propietario del bono es llamado “tenedor”, o bien, “bonista”.
El precio de los bonos puede calcularse en la medida en que se actualizan los
flujos de pagos y el tipo de interés.
¿Qué son los mercados de futuros?
El mercado de futuros hace referencia
al mercado en el que se comercializan contratos estandarizados de compraventa
de una cierta mercancía a un precio y cantidad determinados. En este tipo de
contratos, la fecha de entrega de los bienes o mercancías está fijada en un
punto determinado en el tiempo; de ahí la expresión "futuros".
Muchas veces las mercancías o los
bienes intercambiados o vendidos en un mercado de futuros son
"commodities" (en el sentido de materias primas a granel o mercancías
producto de la agricultura).
El mercado de futuros puede ayudar a
proteger a proveedores y productores de cambios de precios en una mercancía. Un
ejemplo concreto puede ser una carnicería y un agricultor. La carnicería vende
sus cortes a 3 dólares (derivando de ello una ganancia) y el agricultor vende
su carne a la carnicería a 2 dólares (con una ganancia también). Si por alguna
razón; como una enfermedad del ganado, el agricultor tuviera que subir el
precio de la carne, la carnicería vería desaparecer sus ganancias. Al realizar
un contrato con un inversionista, el agricultor y la carnicería transfieren la
posible volatilidad de los precios al inversionista, que se compromete a vender
y entregar la carne a cierto precio sin importar las circunstancias. De subir
el precio de la mercancía, el inversionista con el contrato de futuros absorbe
la pérdida. De bajar el precio de la mercancía, el inversionista se queda con
la ganancia al entregar la mercancía a un cierto precio cuando pudo comprarla a
un precio menor.
En resumen, el mercado de futuros
funciona para reducir el riesgo y hacer más "visibles" los precios
reales de las mercancías.
Forward
Un contrato a plazo o forward es un
acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en cierto momento en
el futuro, a un precio determinado hoy. Se trata de un acuerdo en firme. Es lo
contrario a un contrato spot, donde las partes acuerdan comprar y vender
inmediatamente.
Este tipo de contratos se negocian en
los llamados mercado OTC (Over the Counter) o no organizados, con las
características más importantes de ser contratos a medida de las partes y en
los que se asume riesgo de contrapartida.
Swaps
Un swap es un contrato financiero
entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a
una fórmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a medida"
es decir, con el objetivo de satisfacer necesidades específicas de quienes
firman dicho contrato. Debido a esto último, se trata de instrumentos similares
a los forward, en el sentido de que no se transan en bolsas organizadas.
¿Cómo opera el swap?
Supongamos que la "Empresa
A" tiene una deuda de $100 millones a 5 años con pagos de intereses a una
tasa fluctuante (por ejemplo, LIBOR anual más un margen de 1%). Ante esa
situación, se corre el riesgo de que dicha tasa suba y, por lo tanto, deba
gastar más dinero en intereses.
Para evitar ese riesgo, la
"Empresa A" acude a un banco para contratar un swap, mediante el cual
se obliga a pagar intereses a tasa fija al banco (por ejemplo, de 8% anual) por
$100 millones a 5 años plazo; vale decir, sobre un nocional del mismo monto y
por el mismo período de la deuda que ella tiene a la tasa fluctuante ya
señalada. El swap además obliga al banco a pagarle a la empresa al monto de
intereses que corresponda a la tasa fluctuante, en forma anual.
De ese modo, en términos netos, la
empresa quedará pagando intereses a la tasa fija del swap más el margen de 1%;
es decir, en la práctica habrá cambiado una deuda a tasa fluctuante por una
deuda a tasa fija.
Instrumentos financieros híbridos
¿Una oportunidad?
Son instrumentos híbridos, entre
otros, la deuda subordinada no redimible, la deuda subordinada convertible
obligatoriamente en acciones, las acciones preferentes perpetuas con derecho a
dividendo acumulativo.
Innovación financiera
Se entiende por innovación financiera
la introducción de un nuevo producto financiero al mercado; o el proceso que
involucra cambios en instrumentos financieros, instituciones, prácticas y
mercados.
- Innovación de productos y servicios: aparición de nuevos instrumentos de inversión, de financiamiento y de transferencia de riesgos.
- Innovación de mercados: cambios en la estructura y organización de mercados ya existentes o la aparición de nuevos mercados organizados.
